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ISSN: 2960-8317
Vol. 1 N° 2, julio-diciembre 2022 (5-15)
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Artículo de investigación
Mercados emergentes en tiempos de COVID-19
Emerging Markets in the COVID-19 Era
Karol Silvana Pulgar Sánchez*
Gobierno Autónomo Descentralizado
Municipal del Cantón Riobamba.
Riobamba-Ecuador.
pulgark@gadmriobamba.gob.ec
https://orcid.org/0000-0001-6260-9899
Mauricio Fernando Rivera Poma
Universidad Nacional de Chimborazo.
Riobamba-Ecuador.
mrivera@unach.edu.ec
https://orcid.org/0000-0001-9612-7142
*Correspondencia:
pulgark@gadmriobamba.gob.ec
Cómo citar este artículo:
Pulgar, K., & Rivera, M. (2022). Mercados
emergentes en tiempos de COVID-19.
Esprint Investigación, 1(2), 5-15.
https://doi.org/10.61347/ei.v1i2.46
Recibido: 15 de mayo de 2022
Aceptado: 15 de junio de 2022
Publicado: 10 de julio 2022
Resumen: Ante la crisis sanitaria global ocasionada por el virus SARS-CoV-2 los
gobiernos implementaron medidas económicas, fiscales y monetarias. La velocidad de
recuperación económica varía entre países, donde los mercados emergentes fueron más
afectados en comparación con las economías avanzadas debido a la vulnerabilidad frente
a shocks externos, la menor capacidad de endeudamiento, debilidad institucional,
limitaciones en infraestructura tecnológica y en los sistemas sanitarios. El presente
estudio analiza las transformaciones en los mercados emergentes y las compara con las
economías avanzadas, a partir de indicadores clave como el producto interno bruto real,
el saldo fiscal, el nivel de endeudamiento y la inflación. La metodología siguió un
enfoque mixto, los resultados revelan que las políticas implementadas afectaron la
producción nacional y provocaron una recesión económica en 2020 evidenciada en una
mayor producción en los mercados emergentes que en las economías avanzadas.
Además, los déficits fiscales se acentuaron debido al incremento del gasto público, pues
muchos gobiernos recurrieron al endeudamiento como medida necesaria. Los mercados
emergentes experimentaron un aumento en la deuda por la acumulación de deuda
previa y la adquisición de nuevos préstamos. La inflación ha aumentado a medida que
la actividad económica se reactiva, aunque se espera que esta tendencia sea transitoria.
En última instancia, los mercados emergentes deben decidir si dirigen sus esfuerzos
hacia la recuperación económica o hacia la reducción de los desequilibrios
macroeconómicos. Esta decisión conlleva implicaciones a corto y largo plazo, y requiere
un equilibrio cuidadoso para asegurar un crecimiento sostenible y la estabilidad
económica futura.
Palabras clave: COVID-19, endeudamiento, inflación, mercados emergentes, PIB real,
saldo fiscal.
Abstract: In response to the global health crisis caused by the SARS-CoV-2 virus,
governments implemented economic, fiscal and monetary measures. The speed of economic
recovery varied among countries, with emerging markets being more affected than advanced
economies due to their vulnerability to external shocks, lower debt capacity, institutional
weakness, and limitations in technological infrastructure and health systems. This study
analyzes the transformations in emerging markets and compares them with advanced
economies, based on key indicators such as real gross domestic product, fiscal balance, level of
indebtedness and inflation. The methodology followed a mixed approach, the results reveal that
the policies implemented affected domestic production and caused an economic recession in
2020 evidenced by higher production in emerging markets than in advanced economies. In
addition, fiscal deficits widened due to increased public spending, as many governments
resorted to borrowing as a necessary measure. Emerging markets experienced an increase in
debt due to the accumulation of previous debt and the acquisition of new loans. Inflation has
risen as economic activity reactivates, although this trend is expected to be transitory.
Ultimately, emerging markets must decide whether to direct their efforts toward economic
recovery or toward reducing macroeconomic imbalances. This decision carries both short- and
long-term implications, and requires careful balancing to ensure sustainable growth and future
economic stability.
Keywords: COVID-19, debt, emerging markets, fiscal balance, inflation, real GDP.
Copyright: Derechos de autor 2022 Karol
Silvana Pulgar Sánchez, Mauricio
Fernando Rivera Poma.
Esta obra está bajo una licencia
internacional
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1. Introducción
A comienzos de 2020, el mundo se vio sumido en una crisis sin precedentes debido a la pandemia de
COVID-19, enfermedad infecciosa causada por el virus SARS-CoV-2 que cobró un sinnúmero de vidas
y repercutió gravemente en el comportamiento y modos de vida de las personas. Con el objetivo de
contener la rápida propagación del COVID-19, numerosos países implementaron medidas como
restricciones de viaje, bloqueos, órdenes de confinamiento y distanciamiento social. Estas acciones
ocasionaron interrupciones repentinas y masivas a nivel mundial en la producción, las cadenas de
suministro y en la capacidad de generar bienes y servicios (Agus & Rossi, 2021).
De tal manera, 2020 fue crítico, según las perspectivas del Banco Mundial (2020), se esperaba que la
economía mundial se contrajera en un 5,2 % para dicho año, mientras que los mercados emergentes y
las economías en desarrollo experimentarían una contracción de 2,5 %. Y en efecto, de acuerdo al Fondo
Monetario Internacional (FMI) (Pradhan, 2021) la actividad económica se contrajo abruptamente en la
mayoría de los mercados emergentes, alcanzando un 1,5 % de variación respecto al año anterior para
los mercados emergentes y economías en desarrollo. Estos mercados en especial se han enfrentado a
desafíos significativos durante el tiempo de incertidumbre y volatilidad.
La insuficiente información con que se contaba en esos momentos, así como la inseguridad sobre el
futuro desencadenaron fuertes cambios en los mercados (García-Madurga et al., 2021). La crisis
provocó una disrupción generalizada en la actividad económica a nivel mundial, debido a la
incertidumbre en el entorno empresarial, así como shocks en la oferta y demanda (García-Madurga et
al., 2021). Los gobiernos se vieron obligados a implementar medidas restrictivas y muchas empresas
detuvieron su producción, lo que provocó una paralización generalizada de la actividad económica a
nivel mundial. Esta situación generó graves repercusiones en todos los sectores económicos y tuvo
consecuencias significativas para las economías (Liñán & Jaén, 2022).
Según Ahmad et al. (2020), la crisis sanitaria internacional se convirtió en una crisis comercial y
económica. Durante el período de confinamiento, aislamiento y cuarentena, tanto la población como
los gobiernos se enfrentaron a una serie de desafíos que afectaron diversos aspectos de la economía
internacional, la disponibilidad de suministros médicos, alimentos, la interrupción del transporte,
paralización de las actividades comerciales, el turismo, las cadenas de valor globales, los mercados
financieros y actividades sociales. Las pérdidas humanas causadas por la pandemia han sido
devastadoras, con un alto costo en vidas y sufrimiento para las personas y sus familias. Además, la
pandemia ha dejado un impacto económico considerable, con empresas cerradas, pérdida de empleos
y disminución de la actividad económica en general.
El COVID 19 puso a prueba la capacidad de respuesta de los mercados emergentes para enfrentar
los cambios y desafíos repentinos, y lograr una pronta recuperación de los impactos económicos y
sanitarios. Sin embargo, algunos países se están recuperando más rápidamente que otros en la
economía global. Las condiciones económicas y estructurales antes de la pandemia en cada mercado
emergente marcaron importantes diferencias. Estas divergencias en la situación económica y las
respuestas de política pueden haber logrado una recuperación más rápida y sólida, mientras que otros
pueden estar enfrentando desafíos prolongados y una recuperación más lenta (Pradhan, 2021).
Las medidas de contención adoptadas por muchos países, como los cierres de fronteras y las
restricciones en el transporte internacional, dificultaron el flujo de mercancías e interrumpieron las
cadenas de suministro globales. La falta de disponibilidad de materias primas provenientes de
economías emergentes afectó a economías avanzadas, llevando a retrasos en la entrega de productos
intermedios, escasez de materias primas y dificultades para mantener la producción en diferentes
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sectores (Vidya & Prabheesh, 2020). Asimismo, países como México y Brasil que importan productos
intermedios de China para el sector manufacturero también se vieron afectados (CEPAL, 2020).
La adaptación a la virtualidad, con el trabajo o estudios desde casa fue lenta y costosa para las
economías emergentes por la limitada infraestructura tecnológica (Zaremba et al., 2021). Los mercados
emergentes implementaron cambios estructurales en sus sistemas de salud, fortalecieron la
infraestructura digital y promovieron la innovación tecnológica para retomar paulatinamente la
actividad económica y social. En este contexto, una recuperación pronta se convirtió en un objetivo
clave para los mercados emergentes.
Las acciones destinadas a mitigar el impacto económico involucraron aumento del gasto público,
apoyo de liquidez para empresas y bancos, liberación de reservas de capital de los bancos para
apuntalar el crédito y programas de compra de activos por parte de bancos centrales para estabilizar
los mercados internos (Pradhan, 2021). Además, como indica el FMI (Pradhan, 2021), los países que
lograron vacunar a la mayoría de su población se recuperan más pronto.
Los países en mercados emergentes y en desarrollo tuvieron a su disposición una serie de medidas
destinadas a aliviar la tensión económica que afectaba a miles de millones de personas (Inet, 2021). En
general, estas medidas se alinearon a las recomendaciones de la Organización Mundial de la Salud
(OMS) y en ciertos casos las políticas respondían a las condiciones del FMI a cambio de asistencia
financiera.
De acuerdo con la CEPAL (2020), los gobiernos implementaron medidas de tipo económicas, fiscales
y monetarias en respuesta a la situación. Entre ellas, el aumento del gasto social, la reducción de las
tasas de interés, la intervención en los mercados de divisas, la suspensión de los pagos de créditos
bancarios, la provisión de líneas de crédito para empresas destinadas al pago de salarios, la congelación
de los intereses por mora en los servicios de agua potable, así como acciones para prevenir la escasez
de bienes de consumo básico.
A medida que las restricciones comienzan a levantarse y se busca una nueva normalidad, se
exploran diferentes enfoques para adaptarse a esta nueva realidad. La reorganización de los patrones
de vida y trabajo después de esta etapa de contención del virus ha incluido un aumento en la adopción
y aceptación del teletrabajo (Hevia & Neumeyer, 2020) y ha acelerado la digitalización (Instituto
Nacional de la Administración Pública, 2020).
No obstante, autores como León & Valencia (2022) y Hevia & Neumeyer (2020) señalan que en los
mercados emergentes el daño ha sido mayor que en las economías avanzadas debido a diversos
factores como la vulnerabilidad frente a shocks externos, la menor capacidad de endeudamiento,
debilidad institucional, limitaciones en infraestructura tecnológica y en los sistemas de salud. Estas
condiciones podrían limitar su capacidad de respuesta frente a la crisis, por lo que se hace necesario
implementar acciones coordinadas en conjunto con las economías avanzadas (Clavellina &
Domínguez, 2020).
Ante estas dificultades, las economías emergentes presentan un panorama menos alentador y
representan un desafío adicional para los gobiernos con recursos limitados. Por lo tanto, este estudio
tiene como objetivo analizar las transformaciones ocurridas en los mercados emergentes y compararlas
con las economías avanzadas, utilizando indicadores clave como el producto interno bruto real, el
saldo fiscal, el nivel de endeudamiento y la inflación.
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2. Metodología
El presente estudio adopta un enfoque mixto con el objetivo de examinar de manera integral la
evolución de los mercados emergentes después del impacto del virus COVID-19. A través de este
enfoque se combina métodos cualitativos y cuantitativos para el análisis de datos estadísticos que
busca comprender a fondo los conceptos clave y obtener información histórica relevante relacionada
con las medidas económicas implementadas en estos mercados. El enfoque cualitativo del estudio se
centra en el análisis de conceptos y en la revisión de información histórica, lo que proporciona una
visión más completa de la evolución de los mercados emergentes en el período posterior al COVID-19.
Se realiza una revisión exhaustiva de la literatura académica, incluyendo libros y revistas científicas
pertinentes, con el fin de recopilar información teórica y contextual relevante.
Para complementar el análisis cualitativo, se recopilaron datos estadísticos del Banco Mundial y el
FMI correspondientes al período 2019-2022. Estas fuentes de datos confiables y actualizadas
permitieron obtener una visión cuantitativa de los mercados emergentes y evaluar la evolución de
variables clave durante el período de estudio. El análisis de los datos se llevó a cabo utilizando gráficos
y técnicas estadísticas adecuadas. Esta metodología estadística proporciona una representación visual
y cuantitativa de las tendencias, permitiendo identificar patrones, picos y cambios significativos en las
variables estudiadas. Los resultados se complementan con la información recopilada de las fuentes
bibliográficas, lo que enriquece el análisis y proporciona un contexto más completo.
3.
Resultados
Producto Interno Bruto Real (PIB real)
El PIB real se refiere a los cambios o fluctuaciones en el valor total de la producción de bienes y servicios
de una economía, ajustado por la inflación. Al eliminar el efecto de la inflación se obtiene una medida
más precisa del crecimiento económico que identifica la volatilidad causada por la pandemia del
COVID-19. Las economías respondieron a la epidemia mediante la implementación de políticas de
mitigación como restricciones de movilidad, cierres de negocios, distanciamiento social, uso de
mascarillas y promoción de la vacunación, entre otras. Estas medidas, si bien fueron efectivas para
proteger la salud y salvar vidas, también llevaron a una reducción en la producción y a una
disminución general en la actividad económica (Arellano et al., 2020).
Esta situación se evidencia en la Figura 1, que muestra una recesión económica en 2020, seguida de
una recuperación para el siguiente año, pero en 2022 se observa una desaceleración económica. Al
comparar el comportamiento del PIB real entre los mercados emergentes y las economías avanzadas,
se aprecia una similitud en su desempeño, pero se destaca una mayor producción en los mercados
emergentes. La razón por la que los mercados emergentes tienen tasas de crecimiento más altas que
las economías avanzadas puede atribuirse principalmente a su potencial de desarrollo con abundantes
recursos naturales y una población joven en crecimiento, lo cual impulsa tasas de crecimiento más altas
en comparación con las economías avanzadas.
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Figura 1. Variación porcentual del PIB real respecto al año anterior.
Nota. Datos tomados de The World Bank (2021). El valor para 2022 fue calculado mediante
una estimación. Los mercados emergentes comprenden siete países: Brasil, China, India,
Indonesia, México, Federación Rusa y Turquía.
Saldo Fiscal del Gobierno General
El saldo fiscal del gobierno general es una medida importante de la salud financiera de una economía
puesto que refleja la capacidad del gobierno para gestionar sus finanzas de manera sostenible. Esta
medida se refiere a la diferencia entre los ingresos y los gastos del gobierno en un determinado período,
es decir, representa el resultado neto de las operaciones fiscales del gobierno en ese período. La Figura
2 resalta que los gastos superan los ingresos, generando un saldo fiscal negativo conocido como déficit
fiscal. Esto implica que las economías de los mercados emergentes están gastando más de lo que
recaudan, por lo que muchos gobiernos han optado por el endeudamiento. Un déficit fiscal prolongado
puede generar preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda y la capacidad del gobierno para
cumplir con sus obligaciones financieras.
La crisis por el COVID-19 exigió una respuesta rápida por parte de la política fiscal, que en cuestión
de los mercados emergentes se vio limitada por el endurecimiento de las condiciones de
financiamiento externo en las primeras etapas de la pandemia. A medida que el virus se extendía por
el mundo, los gobiernos gradualmente intensificaron sus acciones de política fiscal con medidas más
rigurosas para abordar la crisis, la mayor parte destinadas al sector salud para mejorar la atención
médica (Alberola et al., 2021).
En 2020, se observa que las economías avanzadas presentan un mayor déficit fiscal, debido a que
incrementaron el gasto público en un 22.6 % en promedio de su PIB, sin embargo, los mercados
emergentes solamente lograron aumentar su gasto fiscal en un 6.2 % (Inet, 2021). En este sentido, se
destaca la restricción de la capacidad fiscal que enfrentan las economías emergentes, lo cual a largo
plazo contribuye al deterioro de las desigualdades sociales. Esto se evidencia en el hecho de que,
mientras las economías avanzadas han logrado una recuperación significativa de su saldo fiscal en el
año 2022 que, aunque aún se conservan cifras negativas, indican una tendencia creciente. Por su parte,
los mercados emergentes no han alcanzado una recuperación igualmente sólida en términos de su
déficit que en 2021 tuvo un mejor desempeño en comparación con 2022.
4,5%
-0,4%
7,7%
3,3%
1,7%
-4,3%
5,4%
2,6%
2019 2020 2021 2022
Mercados emergentes
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Figura 2. Saldo fiscal del Gobierno General como porcentaje del PIB.
Nota. Datos tomados del IMF (2022).
Nivel de endeudamiento
La relación entre la deuda del Gobierno General y el PIB es un indicador importante para evaluar el
nivel de endeudamiento en relación con el tamaño de la economía. La deuda del Gobierno General
incluye tanto la deuda acumulada por el gobierno central como la de los gobiernos regionales y locales,
así como las entidades estatales. En respuesta a la crisis, se implementaron medidas presupuestarias
que generaron un desequilibrio en el saldo fiscal y aumentaron las necesidades de endeudamiento
(Alberola et al., 2021). Esto implica que los gobiernos tuvieron que tomar préstamos adicionales para
financiar sus gastos.
Los países con economías emergentes tienen un espacio fiscal limitado debido a sus antecedentes
con el incumplimiento de la deuda pública y aunque los mercados emergentes ofrecen oportunidades
de crecimiento, también están expuestos a mayores riesgos y volatilidad en comparación con los países
avanzados (Clavellina & Domínguez, 2020). En la Figura 3 se muestra que la deuda pública en los
mercados emergentes ha aumentado para 2020 a partir del cual evidencia una tendencia creciente, con
un alto porcentaje de deuda en la estimación de 2022, lo cual indica que la deuda del gobierno
representa una proporción significativa del valor total de la producción económica. Por otra parte, se
observa una disminución en el porcentaje de la deuda del gobierno central en los países avanzados, lo
cual refleja una gestión más efectiva de la deuda porque a pesar de ser un porcentaje elevado, la curva
muestra una tendencia decreciente.
Organizaciones internacionales como el FMI tomaron medidas para ofrecer préstamos y ayuda
financiera a los países que los requerían. El FMI proyectó que las políticas fiscales y de inversión
tuvieron un ascenso importante para mediados de 2020 a nivel mundial (Ahmad et al., 2020). Sin
embargo, hasta 2021, casi un tercio de los países que recibieron préstamos de esta organización
enfrentaron recargos por intereses no pagados lo que aumenta significativamente los costos de servicio
de deuda (Gallagher, 2021).
La existencia de deuda acumulada se agravó con los préstamos contraídos durante la pandemia. En
este período, los mercados emergentes sumaron más de $3.4 billones a su deuda, alcanzando una
deuda total de más de $71 billones, lo cual marcó un punto máximo significativo (Tiftik et al., 2020).
Estos países requirieron de una reestructuración integral de la deuda, lo que implica renegociar los
-4,6%
-9,3%
-5,3%
-5,7%
-3,0%
-10,5%
-7,3%
-4,3%
2019 2020 2021 2022
Mercados emergentes
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términos de los préstamos, incluyendo plazos de vencimiento, tasas de interés y montos adeudados,
con el objetivo de aliviar la carga de la deuda (Inet, 2021).
Figura 3. Deuda del Gobierno General como porcentaje del PIB.
Nota. Datos tomados del IMF (2022).
Inflación
La inflación se refiere al aumento generalizado y sostenido de los precios de bienes y servicios en una
economía durante un período determinado. La inflación afecta al poder adquisitivo de las personas y
puede tener repercusiones en los salarios, los costos de producción para las empresas, los precios de
los bienes importados y exportados. Según Tiftik et al. (2020), las perturbaciones a corto plazo, los
crecientes déficits fiscales y la expansión masiva de la masa monetaria son los factores responsables de
reactivar la presión inflacionaria. Si bien el impacto en los precios varía entre países, se espera que las
economías emergentes, especialmente aquellas con moneda propia, sean las más afectadas por esta
situación donde deben tomar medidas más estrictas para controlar la inflación.
La inflación a nivel mundial ha aumentado a medida que la actividad económica se reanuda
(Arreaza et al., 2021). La Figura 4 indica que las economías emergentes experimentaron tasas de
inflación más altas, alcanzando un pico muy elevado en 2022 con una inflación estimada del 9.5 %.
Además, se prevé que las políticas implementadas tengan un impacto en este indicador para 2023,
pronosticando una tasa de inflación del 6.5 %. Por otro lado, se observa un incremento significativo en
los precios en las economías avanzadas a partir de 2020, comenzando con un modesto 0.7 %, pero
estimándose una tasa del 6.6 % para 2022. Sin embargo, se espera que esta cifra disminuya
considerablemente en 2023.
Arreaza et al. (2021) atribuyen la inflación a varios factores como el aumento de los precios de la
energía, la depreciación de las monedas, el incremento en los precios de los alimentos y el aumento de
los costos de transporte; de acuerdo a los bancos centrales se espera que las presiones inflacionarias
sean transitorias. Tanto en las economías avanzadas como en las emergentes se discute la posibilidad
de comenzar a adoptar medidas más restrictivas en la política monetaria para contrarrestar la inflación
y evitar que se descontrolen las expectativas inflacionarias.
54,6%
64,9%
66,1%
67,4%
103,8%
123,2%
119,8%
115,5%
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Figura 4. Tasa de inflación, respecto al año anterior.
Nota. Datos tomados de Statista (2022). Las cifras para 2022 corresponden a una estimación,
y para 2023 es una previsión.
Como señalan Danninger et al. (2022), los mercados emergentes enfrentan una inflación elevada
sumada a los altos niveles de deuda pública, situación preocupante porque cuando la deuda es
insostenible obstaculiza el crecimiento económico a largo plazo. Los países emergentes no cuentan con
los mismos recursos que los avanzados y los recursos económicos destinados al servicio de la deuda
limitan las posibilidades de reactivar la economía. Los mercados emergentes que presentan
desequilibrios macroeconómicos o una alta carga de deuda confrontan la disyuntiva de asignar
recursos y políticas para impulsar la recuperación económica o dirigir sus esfuerzos hacia la reducción
de los desequilibrios macroeconómicos como controlar la inflación o la estabilización de la deuda.
La crisis económica provocada por la pandemia de COVID-19 pone de manifiesto la necesidad
imperante de que cada país disponga de un espacio fiscal más amplio para abordar y mitigar los efectos
de diversos choques económicos (Clavellina & Domínguez, 2020). La elección entre apoyar la
recuperación o reducir los desequilibrios no es sencilla por la restricción del gasto y puede tener
implicaciones a corto y largo plazo (Pradhan, 2021).
Aunque cada país pudo reaccionar de manera diferente dependiendo de la gravedad del brote de
COVID-19 y las medidas de salud promulgadas, hasta 2021 el efecto de las políticas públicas todavía
era pequeño y su alcance limitado (Zaremba et al., 2021), pero para 2022 se encontraron cambios
radicales en las economías emergentes. Las medidas de contención necesarias para limitar los
contagios en medio de la pandemia del COVID-19 tuvieron como consecuencia una disminución en la
actividad económica a nivel mundial. Aunque se espera que estos efectos sean temporales, el
panorama económico tanto para las economías avanzadas como para las emergentes se ha visto
deteriorado (Clavellina & Domínguez, 2020).
4.
Conclusiones
Con el COVID-19, las economías respondieron a la epidemia mediante la implementación de políticas
rigurosas que afectaron la producción nacional, por lo que se detectó una recesión económica en 2020
con una gran recuperación para el 2021, año en el que se reactivó la economía a nivel mundial. Sin
embargo, se observó una fuerte caída de la producción en 2022. En general, existe una mayor
producción en los mercados emergentes en contraste con las economías avanzadas, debido al potencial
que poseen porque cuentan con abundantes recursos naturales y una población joven en crecimiento.
5,2%
5,9%
9,5%
6,5%
0,7%
3,1%
6,6%
2,5%
2020 2021 2022 2023
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El saldo fiscal evidencia déficits fiscales continuos acentuados considerablemente durante la pandemia
debido al incremento del gasto público, lo que generó restricciones en la política fiscal. Como
consecuencia, muchos gobiernos se vieron obligados a recurrir al endeudamiento para hacer frente a
sus necesidades financieras, especialmente relacionadas con el sector sanitario. En el último año
analizado, se observa una recuperación en el saldo fiscal de las economías avanzadas, superando a las
economías emergentes. Aunque las economías emergentes experimentaron un crecimiento en 2021,
para 2022 se registró una disminución en su saldo fiscal.
La persistencia de importantes déficits en el saldo fiscal llevó a los gobiernos a recurrir al
endeudamiento como medida para cubrir sus necesidades financieras. En el caso de los mercados
emergentes, la deuda del gobierno experimentó un aumento desde 2020. Esto se debe en parte a que
muchas economías que recibieron asistencia financiera del FMI se encontraron con cargos por intereses
impagos, lo que aumentó el costo de su deuda. La acumulación de deuda sumada a los préstamos
contraídos durante este período requirió una reestructuración de la deuda. Por otro lado, los países
avanzados muestran un mayor porcentaje de deuda en relación con su PIB, pero han gestionado su
deuda de manera más efectiva, lo que permitió una disminución en este indicador.
La inflación alcanzó su punto máximo en 2022, mostrando un marcado crecimiento a nivel general
durante ese período. Es importante destacar que, a nivel mundial, la inflación fue en aumento a medida
que la actividad económica se reactivara. Esto se debe a factores como el aumento de los precios de la
energía, la depreciación de las monedas, el incremento en los precios de los alimentos y del transporte.
Sin embargo, se estima que en 2023 se logrará controlar la inflación, por lo que se espera que estas
presiones inflacionarias sean temporales y transitorias.
Los altos niveles de inflación, la elevada deuda pública y la limitación de recursos económicos
debido a los déficits fiscales en economías emergentes plantean un dilema entre dirigir sus esfuerzos
hacia la recuperación económica o hacia la reducción de los desequilibrios macroeconómicos, y estas
decisiones pueden tener implicaciones significativas a corto y largo plazo. Ante esta situación, los
responsables de la política económica deben tomar decisiones estratégicas que equilibren la necesidad
de estimular la recuperación económica con la importancia de abordar los desequilibrios
macroeconómicos. Tanto las economías avanzadas como las emergentes han experimentado este
impacto negativo, con diferentes magnitudes y contextos, por lo que resulta importante monitorear de
cerca la evolución de la situación y tomar acciones coordinadas a nivel internacional para mitigar los
efectos adversos en la economía global y promover una recuperación sostenible.
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Transparencia
Conflicto de interés
Los autores declaran que no existen conflictos de interés de naturaleza alguna.
Fuente de financiamiento
Todos los gastos de la investigación y la elaboración del manuscrito han sido financiados por los
autores.
Contribución de autoría
Karol Silvana Pulgar Sánchez : Conceptualización, software, validación, análisis formal, investigación,
gestión de datos, visualización, redacción - preparación del borrador original, redacción - revisión y
edición, financiamiento, administración del proyecto, recursos, supervisión.
Mauricio Fernando Rivera Poma: Conceptualización, metodología, análisis formal, investigación,
visualización, redacción - preparación del borrador original, redacción - revisión y edición,
financiamiento, recursos, supervisión.
Los autores contribuyeron activamente en el análisis de los resultados, redacción - revisión y
aprobación del manuscrito final.
